Michelle Bowman 연준 감독 담당 부의장이 워싱턴 Atlantic Council 행사에서 향후 통화정책 질문에 "현재로서는 추가 조치의 시급성을 느끼지 않는다"고 답했다.

• 01 "시급성 없음" 기조가 확인되면 선물시장에 반영된 조기 인하 기대는 되돌림 압력을 받는다.
• 02 감독 담당 부의장의 발언은 정책 의결 성향과 완전히 일치하지 않으므로 위원별 발언 가중치를 구분해야 한다.
• 03 금리 경로 변화는 장기 성장주와 금융·부동산 섹터에 서로 반대 방향으로 작용한다.
• 04 발언보다 이후 공개되는 고용·물가 지표가 실제 정책 경로를 결정한다.

Micron이 시장 예상을 웃도는 실적과 강한 가이던스를 제시했고, 데이터센터 매출은 11배 늘었다. 주가는 AI 수요 급증에 힘입어 지난 1년간 500% 이상 상승했다.

• 01 데이터센터 매출 11배 증가는 AI 투자 수요가 메모리 실적에 직접 전이되고 있음을 보여준다.
• 02 1년 500% 상승 이후에는 실적 서프라이즈보다 가이던스 상향 폭이 추가 상승 여부를 결정한다.
• 03 메모리는 사이클 산업이므로 공급 증설 발표와 현물 가격 추이를 함께 봐야 한다.
• 04 HBM 비중 확대는 마진 구조를 바꾸므로 매출 성장률만으로는 판단이 어렵다.

Trump가 Jerome Powell, Lisa Cook, Michael Barr의 연준 해임을 추진할 수 있으나 법원 판단과 장기 소송이 이를 제약할 수 있다는 분석이다.

• 01 실제 해임 성사 여부보다 소송이 이어지는 기간의 불확실성이 시장에 더 오래 작용한다.
• 02 통화정책 신뢰도 훼손 우려는 금·인플레이션 연동 자산 수요로 먼저 나타나는 경향이 있다.
• 03 법적 제약이 명확하다고 확인되면 헤드라인 변동성은 단기에 되돌려질 수 있다.
• 04 제도 리스크는 단기 금리보다 장기물 금리와 기대 인플레이션 스프레드에 반영된다.